Alnus Yatırım: ABD-Çin ticaret savaşlarına dair endişeler yeniden arttı

17/10/2025

Alnus Yatırım’ın raporunda küresel tarafta bu haftaya; önceki Cuma günü ABD Başkanı Donald Trump’ın, Çin’e yönelik olarak 1 Kasım’dan itibaren geçerli olmak üzere yüzde 100 oranında ek gümrük vergisi getireceğini açıklamasının yankıları ile başlandığı belirtildi. Raporda şu değerlendirmeler yer aldı:

“Pazar günü Trump’ın yaptığı ılımlı açıklamalara karşın; hafta içerisinde ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ve ABD Ticaret Temsilcisi Jamieson Greer gibi isimlerin söylemleri ile iki ülke arasında yeniden alevlenebilecek ticaret gerilimine dair endişeler artış gösterdi.

Donald Trump ekseninde, bu hafta ayrıca; Mısır’ın Şarm el-Şeyh kentinde 22 ülkeden gelen liderlerin katılımıyla, garantör ülkelerce(ABD, Mısır, Türkiye ve Katar) Gazze Barış Anlaşması’nın imzalanması ve bu çerçevede gidilecek yol haritasının belirlenmesini izledik. Salı akşamı sosyal medya hesabından açıklamada bulunan Trump’ın, birinci aşamada serbest bırakılan esirler konusunda mutlu olduğuna atıfta bulunup, işin burada bitmediğini ve ölen esirlerin cenazelerinin teslim edilmemiş olması nedeniyle ikinci aşamayı(Hamas askeri alt yapısının devre dışı bırakılması) hemen başlatacağını bildirmesi ise, Rusya-Ukrayna savaşına dair devam eden risklerle birlikte kritik bir gelişmeydi.

Perşembe akşamı Trump ve Putin arasında yapılan görüşme ise; Cuma günü(bugün) Trump-Zelensky arasında gerçekleşecek görüşme öncesinde dikkatle izlenirken, taraflardan gelen ılımlı açıklamalar; Ukrayna’ya ABD tarafından Tomahawk füzeleri verilmesi ve Rusya’nın AB bankalarında bulunan varlıklarının Ukrayna’ya teslim edilmesi gibi savaşı derinleştirebilecek unsurlar arasında tansiyonu hafifleten bir gelişmeydi.

ABD’de federal kükumetin kapalılık süreci devam ederken; Senato’da yapılan yeni oylamalarda da geçici bütçenin onay alamadığı görüldü. Konuya dair açıklamada bulunan Temsilciler Meclisi Başkanı Johnson’ın: Tarihin en uzun süren hükümet kapanmasının yaşanabileceğine dair tespiti dikkat çekti. Global çapta önemli gündem maddelerinin başında gelen, Fed’in para politikası konusunda ise dikkatler; Salı akşamı konuşması beklenen Fed Başkanı Jerome Powell’ın para politikasına dair yapabileceği açıklamalardaydı.

İstihdamdaki aşağı yönlü risklere bir kez daha dikkat çeken Powell, yeni faiz indirimlerine kapıyı aralamasının yanı sıra; son bilanço küçültme operasyonu çerçevesinde, bilançoda 2,2 Trilyon Dolarlık azalış olduğunu belirtti ve yeterli rezerv koşullarına ulaşılması durumunda bilanço küçültmeyi durdurabileceklerini söyledi. Öte tarafta, ABD’nin bölgesel bankalarından Zions Bancorp ve Western Alliance'ın Perşembe günü bazı kredilerde dolandırıcılıkla karşılaştıklarını açıklamaları; bankacılık sektöründe sorunlu kredilere ilişkin endişelerin artmasına neden olurken, bölgesel banka performanslarını yansıtan KBW endeksi sert düşüş yaşadı ve majör borsa endeksleri ile VIX’te de oynaklıklar oluştu.

Yurt içi tarafta ise, haftanın başında Ödemeler Dengesi veri setini takip ettik ve tablonun majör kalemi olan Cari İşlemler Dengesi 5,5 Milyar Dolar civarında fazla verdi. Perşembe günü gelen TCMB’nin rezerv verilerinde; özellikle Altın kaynaklı olarak 3,5 Milyar Dolar civarında artış kaydedildi. Cuma günü ise, TCMB tarafından her ay yapılan Piyasa Katılımcıları Anketi’nin Ekim ayı sonuçlarını izledik. Ankette; cari ay için TÜFE beklentisi yüzde 2,34 olurken, yıl sonu için senelik TÜFE öngörüsü yüzde 29,86’dan yüzde 31,77’ye revize edildi. Ankette bir diğer dikkat çeken konu ise; önümüzdeki Perşembe günü yapılacak olan TCMB/PPK toplantısından 150 baz puanlık faiz indirimi beklenmesiydi. Haftanın kalanında, bu akşam açıklanması beklenen S&P’nin Türkiye’ye ilişkin kredi not ve görünüm kararını izleyeceğiz.

Önümüzdeki hafta, küresel çapta fiyatlamalar açısından yine; ticaret tarifeleri, jeopolitik riskler, ABD’de federal hükumetin durumu ve Fed’in para politikasına dair öngörüler ön planda olacak. Ayrıca, majör ekonomilerden gelecek olan kritik veriler(ABD dataları federal hükumetin durumuna bağlı) ve başta ABD Başkanı Donald Trump ve Fed yetkilileri olmak üzere global siyaset ve ekonomi çevrelerinden gelebilecek açıklamalarla piyasalardaki fiyatlamalarşekil bulabilir.

Küresel etkilerin de izleneceği iç tarafta ise; Standard And Poor’s(S&P) ‘dan bugün gelmesi beklenen kararın yankılarının yanı sıra, TCMB Para Politikası Kurulu(PPK)’nun düzenleyeceği toplantıdan çıkacak olan faiz ve diğer politika kararları kritik olacak. Özellikle de, faiz kararı ile birlikte TL varlıklarında yüksek oynaklık oluşabilir.”