Gedik Yatırım’ın Devlet İç Borçlanma Senetleri Bülteni yayımlandı. Raporda Hazine’nin gerçekleştirdiği son ihaleler, tahvil getirileri, iç borçlanma takvimi ve piyasadaki faiz hareketleri değerlendirildi.

Hazine, bu hafta gerçekleştirdiği 6 ay vadeli kuponsuz Hazine Bonosu ihracında yüzde 41,13 faiz oranıyla 74,3 milyar TL borçlandı.

İhalede borçlanma/teklif oranı yüzde 36,70 oldu. Beş yıl vadeli sabit kuponlu Devlet Tahvili yeniden ihracında ise yüzde 39,29 faiz oranıyla 21,4 milyar TL borçlanma gerçekleştirildi. Bu ihalede borçlanma/teklif oranı yüzde 50,10 olarak gerçekleşti.

Tahvil piyasasında 14 Ağustos itibarıyla 10 yıllık uzun vadeli Hazine tahvil faizi 1 baz puan artışla yüzde 34,80'e, 2 yıllık kısa vadeli tahvil faizi ise 45 baz puan düşüşle yüzde 41,15'e geriledi. ABD Hazine tahvillerinde ise 2 yıllık faiz yüzde 4,14, 5 yıllık faiz yüzde 4,32 ve 10 yıllık faiz yüzde 4,64 seviyesinde bulunuyor.

Gedik Yatırım'ın verilerine göre kısa vadeli tahvillerde getiriler yüksek seviyesini korurken, özellikle TLREF'e endeksli tahviller dikkat çekiyor. TRT030730T12 kodlu TLREF'e endeksli tahvilde basit getiri yüzde 40,82, bileşik getiri yüzde 44,98 seviyesinde bulunuyor. TRT090130T12 kodlu tahvilde ise basit getiri yüzde 41,01, bileşik getiri yüzde 45,22 olarak hesaplanıyor.

Kira sertifikalarında da yüksek getiri seviyeleri öne çıkıyor. TRD080927T34 kodlu kira sertifikasında basit getiri yüzde 42,09, bileşik getiri ise yüzde 46,52 seviyesinde bulunuyor.

Hazine'nin ağustos ayında iç borç servisi 597,1 milyar TL, toplam borç servisi ise 645,5 milyar TL olarak planlanıyor. Buna karşılık toplam borçlanma hedefi 627 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Ağustos ayı için iç borç çevirme rasyosu yüzde 105 olarak öngörülürken, net iç borçlanmanın 157,8 milyar TL olması bekleniyor.

Önümüzdeki hafta Hazine'nin borçlanma programında 17 Ağustos'ta 3 yıl vadeli değişken faizli Devlet Tahvili ve 4 yıl vadeli TLREF'e endeksli Devlet Tahvili yeniden ihraç edilecek. 18 Ağustos'ta 4 yıl vadeli TÜFE'ye endeksli Devlet Tahvili ile 9 yıl vadeli sabit kuponlu Devlet Tahvili yeniden ihraç edilecek. 20 Ağustos'ta ise 1 yıl vadeli ABD Doları cinsi Devlet Tahvili ve ABD Doları cinsi kira sertifikası doğrudan satış yöntemiyle gerçekleştirilecek.

Raporda 7 Ağustos haftasında swap hariç net rezervlerde 9,4 milyar dolarlık artış yaşandığı belirtildi. Altın fiyat etkisi hariç net rezervlerdeki artış ise 5,6 milyar dolar oldu. Aynı dönemde yurt dışı yerleşiklerin 546 milyon dolarlık DİBS alımı gerçekleştirdiği, DTH'larda ise yaklaşık 1,8 milyar dolarlık artış yaşandığı aktarıldı.

TCMB analitik bilanço verilerine göre Merkez Bankası'nın ağustos ayının ilk üç gününde yaklaşık 4,2 milyar dolarlık döviz alımı gerçekleştirdiği görülüyor.

TCMB Başkanı Fatih Karahan ise 2026 yıl sonu enflasyon tahmininin yüzde 28'e yükseltildiğini açıkladı. Enflasyonun 2027 sonunda yüzde 15'e, 2028 sonunda ise yüzde 9'a gerilemesi öngörülüyor.

Haziran ayında cari işlemler hesabı 4,194 milyar dolar açık verirken, altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı 1,462 milyar dolar fazla verdi. Yıllıklandırılmış verilere göre cari açık yaklaşık 38,9 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.

Gedik Yatırım'ın verileri, kısa vadeli tahvil faizlerinde belirgin bir gerileme yaşanırken uzun vadeli faizlerin daha sınırlı hareket ettiğine işaret ediyor.

Özellikle TLREF ve TÜFE'ye endeksli ürünlerde yüksek getiri seviyeleri yatırımcıların ilgisini korurken, Hazine'nin ağustos ayındaki yoğun borçlanma takvimi tahvil piyasası açısından yakından takip edilecek başlıklar arasında bulunuyor.

Bunun yanında rezervlerdeki artış, yabancı yatırımcıların DİBS talebi ve TCMB'nin döviz alımları TL varlıkları açısından önemli gelişmeler olarak öne çıkıyor.