İkon Menkul: Bilanço daralmasının sonuna yaklaşılıyor

15/10/2025

İkon Menkul'ün analizinde, Powell'ın, para politikasının gelecekte veriler ve risk değerlendirmeleri tarafından yönlendirileceğini yinelediği aktarıldı. İşgücü piyasasında aşağı yönlü risklerin arttığını belirtilirken, “şu anda risksiz bir yol yok” denilerek temkinli bir duruşun sergilendiğine dikkat çekildi. Analizde şu bilgiler eyer verildi:

"Eylül ayındaki faiz indiriminin, işgücü piyasasındaki zayıflamayı dengelemek için uygun olduğunu savundu.

Piyasalar, Powell’ın tonunu sabırlı ama gevşemeye açık olarak yorumladı.

Fed Başkanı, bilanço daralmasının sonuna yaklaşıldığına işaret etti. Para piyasalarının bazı kesimlerinde sıkılaşma sinyalleri görüldüğünü söyleyerek, bilançonun büyüklüğü konusunda daha çevik olma alanı bulunduğunu vurguladı. Fed uzun vadede sadece Hazine varlıklarından oluşan bir bilançoya dönmeyi hedefliyor.

Powell ayrıca, Fed’in kayıplarının para politikasını etkilemediğini, kârların zamanla geri döneceğini ifade etti.

Powell’a göre, hükümet kapanması öncesindeki veriler büyümenin beklentilerin üzerinde seyrettiğini gösteriyor. Ancak, işgücü piyasasında dengelenme süreci belirginleşiyor. Temmuz sonrası veriler, istihdam artışının belirgin şekilde yavaşladığına işaret ediyor.

Tarifelerin devreye girmesiyle birlikte fiyat baskılarının yeniden artma riski bulunduğunu da kabul etti.

Powell, yapay zekanın üretkenlik üzerindeki etkilerini değerlendirmek için henüz erken olduğunu söyledi. Bu alandaki değişimlerin uzun vadede izleneceğini belirtti.

Powell’ın tonundaki ölçülülük, Ekim ve Aralık aylarında faiz indirimi beklentilerinin piyasada korunmasına yol açtı. Piyasalar, açıklamalardan net bir yön sinyali çıkarmasa da, Fed’in agresif bir gevşeme yerine kademeli bir yaklaşımı tercih ettiğini fiyatlamayı sürdürüyor."