Alnus Yatırım'dan Sanayi Üretimi değerlendirmesi

10/12/2025

Alnus Yatırım'ın analizinde, Ekim ayı Sanayi Üretimi’nde görülen yüzde 0,8 oranındaki daralmaya en yüksek etki eden endeksler (sektörler) ve alt faaliyet kollarında; Elektrik, Gaz, Buhar sektörü içerisinde yer alan ‘Elektrik, Gaz, Buhar’ faaliyet kolunun; aylık bazda yüzde 1,2 oranında daralma gösterirken, Sanayi Üretimi endeksine de 1,2 puanlık negatif etkinin buradan geldiği belirtildi. Analizde ayrıca şu bilgiler verildi:

"Toplam Sanayi sektörünün alt gruplarından ‘İmalat Sanayi’ faaliyet kolu; aylık bazda yüzde 0,9 oranında daralma gösterirken, Sanayi Üretimi endeksine 0,8 puanlık negatif etki buradan gelmiştir. 

İmalat Sanayi sektörü içerisinde yer alan ‘Bilgisayarların, Elektronik ve Optik Ürünlerin İmalatı’ faaliyet kolu; aylık bazda yüzde 23,5 oranında sert azalış gösterirken, Sanayi Üretimi endeksine 0,7 puanlık negatif etki buradan gelmiştir.

Negatif etkileri en çok sınırlayan sektörler ve faaliyet kolları ise şu şekildedir; Madencilik ve Taş Ocakçılığı sektörünün alt gruplarından ‘Metal Cevherleri Madenciliği’ faaliyet kolu; aylık bazda yüzde 3,0 oranında artış gösterirken, Sanayi Üretimi endeksine 0,9 puanlık pozitif etki buradan gelmiştir.

Madencilik ve Taş Ocakçılığı sektörü içerisinde yer alan ‘Diğer Madencilik ve Taş Ocakçılığı’; aylık bazda yüzde 1,1 oranında artış gösterirken, Sanayi Üretimi endeksine 0,4 puanlık pozitif etki buradan gelmiştir.

İmalat Sanayi sektörünün alt gruplarından ‘Gıda Ürünleri İmalatı’; aylık bazda yüzde 1,9 oranında artış gösterirken, Sanayi Üretimi endeksine 0,3 puanlık pozitif etki buradan gelmiştir.

Kasım ayı Sanayi Üretimi verisine gelecek olursak; son para politikası toplantılarında, TCMB’nin faiz indirimlerinin devamını izlemiştik. Ancak, kredi kısıtlarından kaynaklı olarak; faiz indirimlerinin Sanayi sektörlerine pozitif yansımasını yeterince görmediğimizi söyleyebiliriz.

Kasım ayına ilişkin Ticaret Bakanlığı’nın açıkladığı Dış Ticaret İstatistikleri; Ekim ayına nazaran ihracatın yüzde 5,11 oranında (1,22 Milyar Dolar) azaldığını ve ithalatın ise yüzde 3,17 oranı (998 Milyon Dolar) ile bir miktar daha sınırlı azalış kaydettiğini göstermekte.

Öte yandan, İstanbul Sanayi Odası’nın Kasım ayı İmalat PMI göstergesi; Üretim ve yeni siparişlerdeki düşüşün yavaşladığı, maliyet enflasyonunun 2025 yılının en düşük düzeyine indiği, istihdamda son 8 ayın en hafif daralmasının kaydedildiği ve ürün fiyatlarının ılımlı artış gösterdiğine işaret etmişti. Keza, Kasım ayının Yurt İçi ÜFE oranı da; yüzde 0,84 ile son 11 ayın en düşük seviyesinde geldi.

Elimizdeki mevcut doneler ışığında; Kasım ayı Sanayi Üretimi verisinde aylık bazda toparlanma olmasını ve yüzde 0,2- 0,4 aralığında bir artış görülebileceğini öngörüyoruz."