Trive Yatırım: ABD uzun faizleri hisse piyasalarındaki rahatlamayı sınırlıyor

21/11/2025

Trive Yatırım Menkul Değerler A.Ş'nin raporunda, küresel piyasaların, Nvidia’nın güçlü ama “değerleme” tartışmalarını yatıştırmaya yetmeyen bilançosu ve gecikmeli ABD istihdam verisinin yarattığı belirsizlikle dalgalı bir güne uyandığı belirtildi. Wall Street’te dün seans içi sert bir dönüşle satışların hızlandığı vurgulanırkenşu bilgilere yer verildi:

"S&P 500 yüzde -1,6, Nasdaq yüzde -2,2, Dow yüzde -0,8 gerilerken, 10 yıllık ABD tahvil faizi düşüşe geçti ve riskten kaçış sinyali güçlendi. Nvidia’nın açılış öncesi primleri gün içinde silinirken kapanışa doğru teknoloji öncülüğünde satışlar yoğunlaştı; Walmart yıl sonu tahmin artışıyla pozitif ayrışan az sayıda hisseden biri oldu. ABD verilerinin yeniden akmaya başlamasıyla (Eylül istihdam raporu) Fed’in Aralık adımına ilişkin beklentilerde “temkinli” fiyatlama korunuyor; ABD endeks vadeli işlemleri TSİ sabahında dalgalı-yatay bir görünüm sergiliyor.

Avrupa’da dün gün içinde teknoloji hisseleri ve çip tedarik zinciri öncülüğünde STOXX 600 yükseliş gösterdi; Nvidia sonuçlarının ilk etkisi risk iştahını desteklerken, günün ilerleyen saatlerinde ABD’deki sert dönüş iyimserliği sınırladı. Bölge akışı bugün ABD verilerinin devamına paralel fiyatlanırken, sabah saatlerinde Avrupa cephesinde ton temkinli.

Asya-Pasifik’te sabah saatlerinde tablo net biçimde riskten kaçışa döndü: Nikkei, Kospi, Hang Seng ve Çin endeksleri Wall Street’teki sert geri çekilmeyi izleyerek belirgin kayıplar yazdı. Japonya’da bugün kabineden geçmesi beklenen teşvik paketi (≈¥17 trilyon üzeri) manşette; buna karşın faiz patikası ve kamu maliyesine ilişkin soru işaretleri, yen ve JGB piyasalarında oynaklığı yüksek tutuyor.

Emtia cephesinde altın riskten kaçış ve güçlü dolara rağmen $4.07–4.08 bin/ons bandında tutunuyor; gümüş ~$49,7/ons, platin ~$1.503/ons, paladyum ~$1.358/ons ile sabah saatlerinde sınırlı geri çekilmelerde. Petrol arz fazlası ve Rusya-Ukrayna hattında barış çerçevesi beklentileriyle baskı altında; Brent ~$62,5, WTI ~$58 bandında haftalık kayıp derinleşiyor. Bakır, Ekim sonunda $11.200/ton ile rekor gördükten sonra yüksek plato üzerinde $10,7–10,8 bin/ton aralığında dalgalanıyor.

Özetle Değerlemesi yüksek büyüme/AI temalı hisselerde ABD kaynaklı sert dönüş, Asya’da satışların derinleşmesine ve “güvenli liman” arayışının (uzun ABD tahvilleri, kısmen altın) yeniden öne çıkmasına yol açtı. Dolar güçlü seyrini korurken, yüzde 4,1 civarındaki ABD uzun faizleri hisse piyasalarındaki rahatlamayı sınırlıyor. Avrupa’da gün içi iyimserliği törpüleyen ABD kaynaklı oynaklık nedeniyle seçicilik ön planda kalacak; Asya’da Japonya teşvik paketi-yen-BOJ üçgeni izleme listesinde üst sıralarda. Kısa vadede yönü, veri akışı ile politika sinyallerinin birlikte belirlediği “dalgalı ama dolar-odaklı” bir zemin tayin ediyor."